Desmistificando o mercado de futuros de café

Introdução

O preço do café atingiu um dos maiores patamares da história, impulsionado por fatores climáticos adversos, aumento nos custos de produção e logística, e uma demanda global crescente.

Para que você, produtor, possa tomar decisões estratégicas em um cenário de alta instabilidade e especulação, é essencial ter acesso a informações confiáveis e atualizadas. Nosso objetivo é fornecer informações claras e seguras para ajudá-lo a entender melhor o mercado de café.

Este relatório é o ponto de partida para as nossas análises futuras. Paralelamente, queremos ouvir você! Por isso, criamos uma pesquisa para entender suas principais dúvidas e necessidades, para tornar nossos relatórios ainda mais alinhados com o que realmente importa para você.

Clique aqui para acessar a pesquisa.

Para quem este relatório foi feito

Este relatório foi feito para você, produtor de café, que busca entender melhor o mercado para tomar decisões mais estratégicas e seguras.

Principais questões analisadas

Neste relatório, buscamos responder a algumas questões-chave que impactam diretamente a comercialização do café. Nosso foco está em compreender como os preços são formados e mostrar como o produtor pode utilizar essas informações para tomar melhores decisões.

Questões centrais deste relatório

• Por que acompanhar os preços do mercado de futuros é essencial para o produtor de café?
• Como o mercado de futuros influencia o mercado físico de exportação?
• Quais são as expectativas para o futuro do mercado de café?

Fontes de dados

Para garantir análises fundamentadas, utilizamos as seguintes referências:

• Mercado físico interno: preços médios mensais de café arábica obtidos pelo CEPEA, uma das principais instituições de pesquisa agropecuária no Brasil.
• Mercado futuro: preços dos contratos futuros de café arábica negociados na ICE Futures US, a principal bolsa global para essa commodity.

Nota importante

Este relatório tem caráter informativo e não constitui recomendação de investimento. As análises são baseadas em dados disponíveis no momento e podem não refletir todas as variáveis que influenciam os preços. A decisão final sobre compra e venda de café deve levar em conta múltiplos fatores e a estratégia individual de cada produtor.

Contexto

O que é o mercado de futuros de café?

O mercado de futuros de café permite que diferentes agentes (produtores, torrefadores, exportadores, fundos de investimento e especuladores) negociem contratos padronizados para entrega futura. Para produtores e torrefadores, esses contratos servem como proteção contra oscilações de preços, enquanto para investidores e especuladores, representam oportunidades de lucro com base nas variações do mercado.

Por exemplo, um produtor de café pode vender contratos futuros hoje para garantir um preço fixo de venda na próxima safra, protegendo-se de quedas inesperadas nos preços do mercado.

Atualmente, a principal bolsa para negociação de contratos futuros de café arábica é a ICE Futures US, sediada em Nova York. Já o café robusta é negociado na ICE Futures Europe, com sede em Londres. Essas plataformas estabelecem os padrões e regras para a negociação dos contratos.

O que é o mercado físico de café?

O mercado físico de café é onde ocorrem as transações de compra e venda de café envolvendo a entrega física do produto. Essas negociações podem ocorrer de diversas formas, incluindo vendas diretas entre produtores e torrefadores, leilões, contratos a termo e exportações.

No mercado físico, os preços variam conforme a qualidade, localização, tipo de processamento e demanda do café. Já no mercado futuro, os contratos são padronizados, refletindo expectativas de preço baseadas na oferta e demanda global. Essas dinâmicas fazem com que o mercado físico e o mercado futuro estejam interligados, mas operem de maneiras distintas.

Qual a diferença entre o mercado físico do Brasil e o mercado futuro US?

Quantos % do mercado de futuros são convertidos em vendas no mercado físico?

A maioria das negociações no mercado futuro não resulta na entrega real do café físico. Apenas uma pequena fração dos contratos chega ao vencimento com a entrega da mercadoria.

• Apenas 2% a 5% dos contratos futuros da ICE resultam na entrega real do café físico.
• Os outros 95% a 98% dos contratos são encerrados antes do vencimento, sem troca de mercadoria.

Por que um produtor de café deveria sempre acompanhar os preços do mercado futuro?

Embora o mercado de futuros não envolva a compra e venda direta com entrega física de café, ele desempenha um papel fundamental na formação de preços do mercado físico. Os contratos futuros influenciam diretamente a precificação do café, impactam o planejamento financeiro dos produtores e afetam a competitividade do setor. Para um produtor de café, acompanhar os preços do mercado futuro não é apenas uma questão de curiosidade, mas uma estratégia essencial para a gestão do seu negócio.

Análise

Agora que entendemos os conceitos fundamentais dos mercados físico e futuro de café, vamos analisar como eles se comportam na prática. Esta seção explora a relação entre os preços desses dois mercados e como suas dinâmicas afetam os produtores.

Qual a relação entre os preços do mercado de futuros e os preços do mercado físico de café?

Conseguimos visualizar que os preços do mercado físico tendem a acompanhar os preços do mercado de futuros, ou seja, estes dois mercados estão diretamente interligados.

Também percebemos que, apesar de próximos, os preços não são exatamente os mesmos. Os cafés do mercado físico costumam ser negociados em um preço abaixo dos preços negociados no mercado de futuros. No próximo gráfico vamos calcular esta diferença.

Qual a diferença entre os preços do mercado de futuros e os preços do mercado físico de café?

Podemos observar que a diferença entre estes dois mercados normalmente fica entre 30 e 45 pontos. No entanto, esta diferença aumentou significativamente após Ago/2024 e atingiu 91 pontos em Nov/2024!

Durante este período, os preços do mercado físico não conseguiram acompanhar o aumento repentino do mercado de futuros, gerando um distanciamento momentâneo entre os dois mercados. No entanto, como ambos estão interligados, a diferença observada em Fev/2025 já sugere um possível retorno ao patamar anterior de 30 a 45 pontos.

Porque existe esta diferença?

A diferença entre os preços do mercado físico e do mercado de futuros ocorre devido a uma série de fatores, como:

• ✅ Liquidez e especulação: O mercado de futuros possui maior liquidez e está sujeito a especulação, enquanto o mercado físico reflete a oferta e demanda reais
• ✅ Risco e percepção de incerteza: Eventos climáticos, variações cambiais e mudanças nas condições de mercado podem influenciar as expectativas para os contratos futuros, criando um descolamento momentâneo em relação ao mercado físico
• ✅ Diferentes bases de negociação: O mercado físico é impactado por negociações locais, enquanto o mercado futuro reflete uma visão global dos preços, o que pode levar a discrepâncias temporárias

Mesmo com essas diferenças, os dois mercados tendem a convergir ao longo do tempo, pois o mercado físico ajusta seus preços conforme a evolução dos contratos futuros e vice-versa.

A discussão deste assunto além de muito rica e complexa, dificilmente será respondida corretamente de forma resumida, por conta disso, criaremos outros conteúdos voltados apenas para este tópico.

Quanto essa diferença de 30 a 45 pontos representa no bolso do produtor (em reais)?

Considerando o dólar de hoje (24/02/2025) de 5.7274 BRL/USD, essa diferença representaria:

• 30 pontos: 227.28 R$/saca de 60kg
• 45 pontos: 340.92 R$/saca de 60kg

Hoje o mercado de Futuros está precificando o próximo contrato (Mar/25) a 395.00 centavos de dólar por libra-peso, o que equivale a 3000.12 R$/saca de 60kg. Seguindo o padrão que identificamos, o mercado interno brasileiro deveria estar pagando entre 2659.20 e 2772.84 R$/saca.

Este padrão se confirma quando observamos o preço médio de vendas no mercado interno de Fev/2025 (CEPEA): 2672.03 R$/saca.

Essa é uma regra universal?

Embora seja impossível prever exatamente o que irá acontecer ou definir regras universais, os padrões históricos que analisamos sugerem que em momentos de grande instabilidade nos contratos futuros essa diferença pode aumentar significativamente. Contudo, mesmo que o mercado físico demore para reagir, ele tende a seguir a mesma direção e, eventualmente, retornar ao patamar de 30-45 pontos de diferença.

Essa análise pode ser uma ferramenta valiosa para auxiliar os produtores na tomada de decisão e estratégias de comercialização do café.

Por quanto o mercado de futuros está precificando os contratos de 2025 até 2028?

Hoje, em 24/02/2025, os contratos futuros indicam uma máxima de 395 pontos na média para o mês de Mar/2025. Em seguida, projetam uma queda ao longo do ano, chegando a 351 pontos no final de 2025 e recuando ainda mais em 2026, até atingir 284 pontos.

Estes serão realmente os valores praticados por estes contratos até seus vencimentos?

Impossível afirmar. Além de os vencimentos desses contratos ainda estarem distantes, o baixo volume negociado torna os preços mais suscetíveis à especulação e volatilidade.

Se os valores podem mudar até o vencimento, qual é a utilidade desses dados?

Ao analisar contratos futuros de médio e longo prazo, podemos identificar tendências e expectativas do mercado em relação ao futuro.

Neste caso, os contratos futuros refletem uma expectativa de queda nos preços nos próximos anos.

Isso irá mesmo acontecer? Os preços serão exatamente como o previsto?

Embora seja impossível prever exatamente o que ocorrerá, nosso objetivo é identificar os principais fatores que podem influenciar os preços dos contratos futuros de café. Assim, ajudamos você, produtor, a entender tendências, mitigar riscos e tomar decisões estratégicas para o seu negócio.

Este é um trabalho contínuo, de médio a longo prazo, e contamos com o seu apoio para seguir adiante!

Próximos conteúdos

Nosso compromisso é continuar trazendo análises aprofundadas e atualizações estratégicas sobre o mercado de café. Para os próximos meses, estamos preparando conteúdos que irão ajudar você, produtor, a entender melhor as dinâmicas do mercado e tomar decisões mais informadas.

O que vem por aí?

• 📌 Análises periódicas sobre a evolução dos preços: Acompanhamento contínuo dos contratos futuros e do mercado físico, destacando fatores que impactam os preços.
• 📌 Impacto do clima e da produção nos preços: Como eventos climáticos, safras e estoques globais podem influenciar as cotações do café.
• 📌 Câmbio e juros: Como afetam o café? Entenda a relação entre o dólar, taxa de juros e os preços do café no mercado interno e externo.
• 📌 Estratégias para fixação de preços e gestão de risco: Estratégias para aproveitar boas oportunidades e reduzir os impactos da volatilidade do mercado.
• 📌 Entrevistas com especialistas: Opiniões e insights de traders, analistas e produtores sobre o cenário do café.
• 📌 Estudos de caso: Exemplos práticos de produtores que adotaram estratégias baseadas em dados e obtiveram melhores resultados.

💡 Temas sugeridos por você!

Queremos que nosso conteúdo seja realmente útil para você. Se tiver sugestões de temas ou dúvidas específicas sobre o mercado, nos envie uma mensagem!

📢 Fique por dentro!

Acompanhe nossas atualizações no Instagram e participe do nosso grupo de membros para acesso exclusivo a análises detalhadas.

🚀 Juntos, vamos construir um mercado mais estratégico e previsível para o café!

Obrigado e até breve

Corgo Coffee